全球经济正面临前所未有的压力 中国稳增长的重要动力是什么?-安阳新闻网

中美国债收益率倒挂

时隔12年,中美10年期国债利差再度倒挂。

4月11日,10年期美国国债收益率上涨5.5个基点,至2.76%,而中国10年期美国国债收益率持平于2.75%。美国国债收益率自2010年以来首次超过中国,引发市场关注。

长期以来,由于新兴市场国家较高的增长预期,国债收益率普遍高于美国,资金从欧美国家流向中国等新兴市场也是过去十年的重要趋势。

尤其是美国的10年期国债,市场普遍将其收益率作为全球资产价格的定价中心,其走势影响着资产价格的波动和国际资本流动的方向。2020年,新冠肺炎重创美国经济,美联储推出刺激政策,开启印钞闸门,带动美国国债收益率持续走低。与此同时,中国在疫情期间受益于政策支持和互联网等新经济业态的成长,经济强劲复苏。当时中美两国10年期国债利差一度超过2%,甚至引发外资过度流入的担忧。

但是现在,情况变了。

面对美国国内通胀压力,美联储3月正式宣布进入加息周期,美债长短期利率均出现不同程度的快速上升。另一方面,4月1日发布的财新中国制造业2022年3月PMI录得48.1,与国家统计局PMI一致,显示中国制造业景气度受疫情影响。类似的情况也发生在服务业。3月份,财新中国服务业PMI指数为42.0,比2月份下降8.2个百分点。两大行业景气度双双下滑,拖累财新中国3月综合PMI下降6.2个百分点至43.9。

财新智库高级经济学家汪哲表示,中国正面临自2020年初以来最严峻的疫情。同时,外部不确定因素增多,俄乌局势前景不明,大宗商品市场波动较大,各种因素形成共振,加剧了中国经济下行压力。

其实不仅仅是国债收益率的数据指标,经济形势也反映在实体出口企业的经营上。有从业者在微博中发帖,“不知道怎么回事。3月份我们的外贸订单减少了一半,老客户都不下单了。外贸朋友们你们好吗?”这个问题引起了成千上万的热烈讨论。

长期以来,出口、投资和内需是中国经济的三驾马车。疫情爆发以来,中国有效控制了疫情的蔓延,成为世界上少数几个能够保持正常生产的国家之一。出口在支持中国经济方面发挥了特别重要的作用,有效地抵消了疫情对投资和消费的影响。

但由于海外社会秩序逐渐恢复,以及俄乌冲突引发的地缘政治风险,出口压力正逐渐显现。

一系列因素叠加,显示中国稳增长面临挑战。不可否认,挑战的存在本身也蕴含着很多机遇。

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决策层发力稳增长

事实上,面对错综复杂的内外形势,决策层一直是清醒的,稳经济、保增长是近一段时期的政策主线。

早在3月中旬,国务院金融稳定发展委员会就召开专题会议,强烈回应市场关切,对我市宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济治理等问题给予明确回应,释放出“保持经济运行在合理区间、资本市场平稳运行”的明确信号。

4月以来,国务院先后召开了一次经济形势专家和企业家座谈会

“内需”等词汇出现频率极高。形势越是严峻,外部世界越是动荡,保消费这个经济引擎就越重要。


  从短期来看,决策层要稳消费。从长期来看,消费的重要性也体现在一份更高规格的文件上,即《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》。


  《意见》不仅明确“加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场”,同时还提出了优化商贸流通基础设施布局,加快数字化建设,推动线上线下(行情300959,诊股)融合发展,形成更多商贸流通新平台新业态新模式等等内容。


  市场上有一些对这份文件的误读,还有人将其理解为面对疫情和国际局势冲击的应激之举。


  事实上,这份文件是在去年12月的中央深改委会议上就通过的,它体现的是决策层的长期战略。


  中国经济的转型升级和高质量发展,归根结底离不开消费,离不开统一大市场。


  改革开放40年来,中国经济发展的最大成就之一就是形成了覆盖14亿人口的统一大市场。这不仅对于海外企业和资本有着巨大吸引力,同样也是中国本土经济发展的重要基础。


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  受益于统一大市场,中国经济已经积累了深厚的家底。不仅宏观层面的GDP全球第二,企业层面,2003至2021年间中国世界500强企业数量也从11家猛增到132家,这背后凭借的正是中国庞大的国内市场。世界500强以营收规模计算,无法体现企业的发展质量,却至少体现了中国经济庞大体量的天然优势。


  这些年中国的互联网行业遭遇质疑和诟病,但人们也不应该忽视一个事实:过去20年间,全球只有中美两国诞生了市值超过万亿的科技公司。


  即使在遭遇多轮股灾袭击的背景下,腾讯阿里依然是全球最近接近美国巨头的互联网公司,与谷歌、微软、亚马逊并列。相比之下,无论是欧洲还是日本,都没有同类的公司。这背后的重要原因之一,同样是只有中美有统一语言、财税、商品和信息自由流通的国内市场。


  中国经济转型,是一场漫长的马拉松,在当前国内外形势下,要克服的困难就更多。但是有一点很清晰——统一大市场正是中国经济发展的最大底气,企业要做强、做大、做优,很重要的一点就是在服务统一大市场上发力。


  电商行业,正是其中的典型。不同于西方国家早有成熟的线下基础设施和商业网络,中国电商行业诞生之初,中国的基建和商业网络都是很薄弱的,但淘宝等先行者形成了一套包括运营、物流、支付在内的商业系统,加速了一个统一大市场的形成。


  客观地看,这些电商平台既是中国统一大市场的受益者,也通过自身的业务,进一步打通了中国经济的毛细血管。当今中国,哪怕是偏远乡村,也实现了低成本数字商业、数字支付、数字物流的覆盖。这在很多市场中等规模国家是不可想象的。这也正是最近国家空前重视数字经济,将其写入“十四五”规划的重要原因。


  国家统计局数据显示,2021年全年全国网上零售额130884亿元,同比增长14.1%。其中,实物商品网上零售额108042亿元,同比增长12.0%。从现实数据来看,电商仍然是带动消费的重要力量。


  国际国内形势许多的突发变化与风云变幻,纵使无法一一预料,但我们仍可以从容应对。越是复杂多变越是艰难时刻,中国越要做好自己的事,只有各行各业、各类企业都不愿“躺平”,积极动起来,国家的稳增长才真正成为可能。


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  消费也是经济转型的动力


  最近几周,上海疫情牵动人心,阿里、美团、叮咚买菜等互联网公司,都成为上海保供的参与者。


  在当前形势下,互联网公司的投入,还不足以改变上海严峻的物资供应形势。但人们也在重新认识,互联网商业的价值。它们并不是像一些人所指责的那样,就是抢线下生意,它们在组织供应和提升流转效率上,的确有自身的独特优势。


  电商的意义,当然也在突发事件之外。


  其实除了大家已经都熟悉的“开网店”降低创业门槛,随着电商行业进一步延伸到生产端,电商早已不是简单的“卖货”,更为消费经济内循环提供了链接纽带,成为扩大内需、经济转型升级的新引擎。


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  很多人一谈到实体经济,第一反应就是制造业。但实际上,在今天的中国,电商正在成为制造业升级的动力。


  最典型的如服装行业,对于中小企业而言,每一季度新品研发对于服装品牌而言可谓是生命线,然而中小商家往往很难在掌握流行趋势等方面形成优势。


  在这方面数字电商则表现出独特的优势,比如淘宝、天猫很早就开始帮助商家进行消费者洞察,深度挖掘消费需求,让消费需求提前在生产环节得以反映,这正是电商平台C2B“反向创新”作用的体现。


  此外,这些年供给端新品牌、新品类的涌现同样也与电商平台的带动密不可分。


  长期以来,大而不强一直是中国制造的通病,行业一直呼唤的中国本土可口可乐,本土保洁、联合利华这样的民族品牌出现,不过由于品牌的渠道和营销成本巨大,进展始终不大,特别是在传统线下渠道,中国幅员辽阔,随便打造一个覆盖全国的经销商网络就要上亿的成本,不是一般企业可以承受的。


  不过喜人的是,近年来电商平台却异军突起,成为一众国产品牌的新品集结地。数据显示,去年双11购物节,仅天猫平台上就有 700多个新品牌,成为细分赛道第一,超越了外资品牌,还有275个新品牌,连续3年翻倍增长。越来越多的企业借助电商平台打造新品,开启了蓬勃的“造新时代”。


  这些消费品牌能够在短短三年内走完线下品牌10年甚至20年的路,背后正是得益于中国本土数字电商的发展。电商不仅大大降低了品牌的推广和渠道成本,创业者甚至不需要建设全国经销商网络,就可以全国发货,这在其他国家是不可想象的。


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  结语


  过去,电商行业一度被视作实体消费行业的“公敌”,是令实体消费经济没落的“罪魁祸首”。然而,这一理解显然有失偏颇,作为一个蓬勃兴起的新的业态,电商的出现在发展过程中诚然影响了一部分线下商业,但从深层次来看,其建立在数据、物流等新基建领域的能力,实际上对于整个社会经济的畅通运行、转型升级起到了非常重要的助力作用。


  尤其是在疫情之下,线上线下相融合构筑起了数字物资输送线,也是稳定社会经济生活的一环。


  数字商业连接消费者和生产者两端,推动了社会分工的发展和资源的优化配置,不仅对内需消费有拉动作用,在当前建设国内统一大市场背景下,还起到破解城乡商品流通割裂和地方保护主义的作用。


  回望过去,任何革命性的商业创新必然带来短期的阵痛,蒸汽机、发电机都曾导致很多传统行业消失,但是真正判断事物进步性事物,还是要看其是否提高了整个社会运行的效率。


  这种效率的提升,绝不仅限于商业层面。中国要实现从一个制造大国,向品牌大国的转型,要让制造业有更高的附加值,同样也需要商业层面的坚实支撑。


  回到主题,中国经济如何更好地实现稳增长?显然,稳内需是关键。因此,理性看待包括电商平台在内的市场主体,在“稳内需”战役中所产生的重要价值,是非常必要的。


  

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