天荣信2021年年报点评:网络安全龙头强强联合 创新业务快速增长

连续22年位居国内防火墙市场第一的上市公司天荣信于4月29日公布了年报。2021年,公司营收33.52亿元,其中网络安全单项业务收入达33.13亿元,同比增长36.42%。仔细分解财报会发现,专注于网络安全业务的天荣信,在数据安全、云计算、工业互联网安全等创新领域取得突破性进展。数据安全业务收入增长率高达192.68%;工业互联网业务收入同比增长689.77%;新创业务收入5.6亿元,占比超过15%,同比增长近10倍;大数据及态势感知收入3.89亿元,同比增长20.77%;安全云服务收入同比增长36.21%;云计算的收入增长率高达244.02%。

毫无疑问,在数据安全和网络安全日益重要的背景下,作为网络安全龙头企业的天荣信将获得历史性的发展机遇和丰厚的行业红利。

数据作为第四大资源重要性日益凸显

数据是继能源、资源、信息之后的第四大资源。随着各国数字化战略的实施,数据资产的重要性日益凸显,数据也被视为国家主权。泄露数据不仅是个人信息和商业机密,也是国家安全问题。从数据安全到国家安全,是一场看不见的战争。2021年下半年《数据安全法》正式实施,《汽车数据安全管理若干规定》入审,《工业和信息化数据安全管理办法征求意见稿》也在起草中。

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从投资角度来说,建设数据安全离不开网络安全厂商,所以现在网络安全行业处于兵马未动,粮草先行的阶段。原因有很多。一是法律法规从颁布到正式实施需要一定的缓冲期;二是数据安全的解决方案还在探索阶段,需要时间打磨和成熟,目前不太现实;第三,从建设者的角度来看,2021年网络安全的投入主要来自去年的预算。如果真的想看到大规模的数据安全投入,还是要等到今年的预算规模。

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所以从投资的角度来说,投资者应该选择在数据安全产品上有前瞻性布局的公司,或者与数据安全协同性强的公司。当然,2022年的Q1是网络安全行业前景的转折点。因为2020年疫情的影响,2021Q1网络安全行业总体呈现高增长趋势。如果Q1在2022年继续保持高基数,意味着网络安全行业将迎来新的拐点。具有前瞻性布局的网络安全公司有望受益于行业的叠加自身的形成戴维斯双击,天荣信是其中的龙头。

天融信作为防火墙龙头在安全领域有着先发优势

天信作为中国网络安全领域的领军企业,其防火墙产品市场份额长期处于领先地位。公司擅长防火墙业务,大数据态势感知业务等新业务增长良好。融信在本地化、大数据分析、云安全、云服务及安全运营、数据安全、工业互联网安全、车联网安全、物联网安全等领域具有优势,是国内最全面的网络安全公司。

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IDC数据显示,天荣信防火墙以22.5%的市场份额排名第一,同时也是防火墙产品(包括UTM防火墙、UTM和传统防火墙)整体市场份额排名第一。天信以新一代防火墙为核心,融合了IDS、APT、EDR、DLP、反病毒网关、WAF、漏洞扫描、数据库审计等全网安全组件的感知能力,通过智能联动实现一体化智能检测。同时与大数据平台和威胁情报系统共享,形成高效的全球自动策略安排和实时响应,为cu提供全时全球“零”死角防护解决方案

融信发布了2021年度财报。2021年是公司从电线电缆业务剥离后专注于网络安全业务的完整财年,公司营收和订单均保持高增长,新业务表现抢眼,国产化业务增势迅猛。

年报显示,剔除电缆业务及同天科技后,公司网络安全单体业务收入达33.13亿元,同比增长36.42%。新方向新场景已形成先发优势,数据安全、工业互联网、信创、大数据、安全云服务、云计算等新赛道产品营业收入实现高速增长。

由于2021年为“十四五”规划的第一年,政府类客户以制定计划为主,政府客户支出受影响,2022年需求或有所改善。过去几年,由于多样化安全需求集中释放,公司在过去几年持续加大投入,影响到2021年的利润率。随着产品及销售体系的完善,2022-2023年有望看到公司在追求快速发展的同时,费用率下降,净利率逐步修复。

报告期内,公司进一步加大投入,研发费用同比增加47.35%,研发费用主要用于夯实基础网络安全业务,布局及完善数据安全、云计算、云安全与安全云服务、态势感知等新方向和工业互联网、车联网、物联网等新兴场景业务的技术及产品。销售费用同比增加33.56%,主要用于行业深耕、地市下沉和渠道拓展,销售人员数量增幅为15.89%,渠道销售人员数量在销售人员数量中占比为10.91%,为进一步实现市场覆盖打下较好基础。

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数据安全是大数据未来发展的基础。因为数据量越大,安全越重要。随着政策的出台,数据安全时代即将到来,天融信通过深耕政府行业、积极推动销售渠道改革、大力投入研发,布局新产品有望充分受益,值得投资者重点关注。

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