黄:新年稳增长的集结号已经吹响

来源:中信建投(行情601066,咨询股)证券研究

国务院总理李克强1月10日主持召开国务院常务会议,部署加快推进“十四五”规划确定的重大项目和扩大有效投资专项规划。会议指出,当前经济运行处于爬坡过坎的关口。把稳增长放在更加突出的位置,实施扩大内需战略,坚持不搞大水漫灌,有针对性地扩大最终消费和有效投资,对于抵御新的下行压力,确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。

一是要加快实施“十四五”102项重大工程和专项规划重点工程。二是按照资金跟项目走的要求,去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金要尽快落实到具体项目。第三,深化投资审批制度改革,研究出台盘活存量资产的政策。

评论

1.自去年730政治局会议以来,政府稳步增长的意愿一直在稳步展开。可以认为政府利用好基础设施的决心达到了前所未有的高度。

2.基建项目方面,去年项目数量逐渐由不足转为紧平衡。今年基建的“牛鼻子”基本确定为“十四五”102个重大项目和专项规划中的重点项目。根据李克强总理最新提出的“对纳入规划且符合条件的项目简化手续”的要求,在监管框架下加快项目审批势在必行。

3.配套资金非常充裕,今年年初已经未雨绸缪。基本建设资金来源主要有预算内资金、自筹资金、利用外资、国内贷款和其他资金,其中预算内资金、自筹资金和贷款所占比例最高。2020年预算内资金占21.1%,自筹资金占55%,银行贷款占13.4%,其他资金占10.6%。预算资金和自筹资金最重要。

4.在力度节奏上,我们认为基建投资增速将在一季度明显好转,二季度见效。从目前的观察来看,一季度和二季度稳增长的压力最大。按照总理的要求,我们争取在一季度形成更多的实物工作量,所以一季度是基建发展的关键时间窗口。但一季度有疫情爆发、冬奥会、两会等诸多重要事件。开工可能会有一定程度的影响。我们保持一定程度的谨慎乐观。但考虑到基数效用较低、春节后项目陆续到位等因素,基建投资增速可能会阶段性提高。预计一季度基建投资增速在6%以上。

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